刚刚！易会满详谈注册制、北交所、债市发展三大改革！注册制不搞“拿来主义”

为在全市场推行注册制积极创造条件，需要深入思考、重点把握四个“必须”；做好北交所制度、企业和市场的各项准备，把大事办稳、好事办好，要重点把握三方面工作要求；监管部门将着力推进五项重点工作，推动债券市场高质量发展。

今天下午，中国证监会主席易会满在“2021金融街论坛年会”上发表主题演讲，围绕落实“十四五”规划部署，更好发挥资本市场功能，积极助力增强经济活力和韧性，就上述问题作出了详细阐述。

来看重点：

1、注册制绝不意味着放松审核要求，必须对信息披露的真实准确完整严格把关，从源头上提升上市公司质量；始终强调要督促中介机构提升履职尽责能力；始终强调要统筹一二级市场的适度平衡。

2、希望相关方面同步建立防止资本无序扩张的责任机制和制度体系，统筹过程与结果，推进行业监管关口前移，实现行业规范和行业发展同步，“有序”发展、管控“无序”，共同促进各类资本规范健康发展。

3、实施注册制必须立足国情市情，不能简单搞“拿来主义”，这是建设中国特色现代资本市场必须坚持的根本出发点。

4、扎实细致做好北交所制度、企业和市场各项准备，把大事办稳、好事办好，要紧紧围绕服务中小企业这个主体、牢牢把握支持创新发展这个关键、始终聚焦打造“主阵地”这个方向。

5、推动债券市场高质量发展，将重点推进五项工作：补齐服务短板、进一步突出创新点，加快完善与债券发行注册制相配套的法治环境，坚决从源头上遏制过度发债融资，加强债券市场统一执法，稳妥处置债券市场违约风险。

要点一：试点注册制步伐坚定，出现的新情况正常、可控

设立科创板并试点注册制以来，证监会将试点注册制作为全面深化资本市场改革的头号工程，坚持稳中求进，主动加强与有关方面和市场各方的沟通协作，科创板、创业板试点注册制相继成功落地，取得了重要阶段性成果。

要点二：创造条件在全市场推行注册制，要把握四个“必须”

易会满指出，要为在全市场推行注册制积极创造条件，有以下四个“必须”需要深入思考、重点把握。

必须立足国情市情不能简单搞“拿来主义”

易会满表示，必须全面坚持尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征。

“我们始终强调注册制绝不意味着放松审核要求，必须对信息披露的真实、准确、完整严格把关，从源头上提升上市公司质量；始终强调要督促中介机构提升履职尽责能力；始终强调要统筹一二级市场的适度平衡。”

易会满说，我国资本市场才建立31年，还处于发展的初级阶段。实施注册制必须要立足国情市情，不能简单搞“拿来主义”，“这是建设中国特色现代资本市场必须坚持的根本出发点”。

必须深刻认识资本的双重性，严把入口关

“在注册制改革的过程中，必须更加注重对资本的规范引导、趋利避害，加强对特定敏感领域融资并购活动的从严监管，减少风险外溢。同时，也希望相关方面同步建立防止资本无序扩张的责任机制和制度体系，统筹过程与结果，推动行业监管关口前移，实现行业规范和行业发展同步，‘有序’发展、管控‘无序’，共同促进各类资本规范健康发展。”易会满说。

易会满还强调，坚守科创板“硬科技”定位，规范创业板服务成长性创新创业企业定位，防止板块套利，是注册制改革始终要把握好的重要内容。

他表示，科创板和创业板申报企业已主动撤回245家，不少是因为板块定位问题，这暴露出一些保荐机构在发展观、政策把握和内控上存在差距，片面追求数量和规模，质控跟不上。希望保荐机构与监管部门、交易所同向发力，持续提高内部治理水平和政策执行效果。

必须发挥合力，创造市场良好生态

易会满表示，必须充分发挥各方合力，创造资本市场良好生态。全面贯彻“零容忍”方针，坚持依法从严监管，强化对欺诈发行、财务造假等严重违法行为的打击，是维护投资者合法权益、保障注册制改革顺利推进的必然要求。

必须刀刃向内，全面提升监管能力

易会满表示，必须坚持刀刃向内，推动监管系统能力全面提升。

他说，注册制改革是涉及监管理念、监管体制、监管方式的一场深刻变革，监管系统要主动适应新形势、新任务、新需求，发扬自我革命精神，加快实现自身职能转变。实施注册制后，如何加快发行监管转型、优化交易所职责定位和审核质量控制、完善廉政风险防范机制，是改革推进中必须直面的重大考验。

就此，易会满提出了如下几点要求：

要始终坚持“建制度、不干预、零容忍”，坚持敬畏市场、敬畏法治、敬畏风险、敬畏专业、发挥合力的监管理念，保持改革定力，强化对注册制相关制度规则的评估优化，增强政策的稳定性、连续性和可预期性。

继续大力深化简政放权，按照实质重于形式的原则，抓好政策落地执行，加强舆论宣传引导，倾听市场声音，提升监管透明度。

进一步完善全链条的发行监管机制和全流程的监督制衡机制，扎实稳妥做好全市场注册制改革的各项准备工作，确保这项重大改革行稳致远。

要点三：北交所建设将从三方面着力

易会满还指出，要健全多层次股权市场体系，持续拓展服务覆盖面。加快构建功能互补、有机联系的多层次股权市场体系，满足不同类型、不同发展阶段企业的融资需求，是增强金融对实体经济适配性的内在要求，也是提高直接融资比重的重要基础。

统计显示，近5年，A股市场IPO与再融资金额合计超过5.5万亿元，上市公司并购重组交易金额达11.2万亿元，我国已成为全球第二大并购市场；截至目前，私募股权和创投基金累计投资未上市公司股权超过8万亿元。

易会满表示，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地，是资本市场服务构建新发展格局的重大战略部署，要扎实细致做好制度、企业和市场各项准备，把大事办稳、好事办好。

他具体提出了三方面工作要求：

紧紧围绕服务中小企业这个主体。始终坚守服务中小企业的市场地位，进一步突出“更早、更小、更新”，更好体现北交所错位发展、特色发展。

牢牢把握支持创新发展这个关键。围绕创新型中小企业发展需求，积极构建契合中小企业特点的基础制度体系，同步试点注册制，不断增强制度的包容性、普惠性，促进形成科技、创新和资本的聚集效应。

始终聚焦打造“主阵地”这个方向。北交所是“龙头”，新三板创新层、基础层是基础，要发挥好北交所的“龙头”撬动和“反哺”作用，不断做活做强创新层和基础层。同时，加强北交所与沪深交易所、区域性股权市场互联互通，加快完善服务中小企业的全链条制度体系，形成层层递进的中小企业成长路径和良好的多层次市场发展生态。

要点四：将推五项重点工作，促进债市高质量发展

易会满还在此次演讲中，就推动债市高质量发展、进一步提升债市的服务质效，作出了详细阐述。

他表示，债券市场是筹措中长期资金的重要场所，在直接融资中发挥着不可替代的作用。目前交易所债券市场总体平稳，违约率保持在1%左右的较低水平，但风险和挑战也不少。

权威数据显示，近五年，交易所债券市场合计发行约34万亿元，其中非金融公司债券13.3万亿元，占公司债券总量的72%；净融资8.8万亿元，占同期社会融资规模增量的5%。

“债券市场高质量发展，需要推动形成各方归位尽责、市场约束有效的制度环境和良好生态。”易会满说。针对促进债市高质量发展，他提出要做好五方面工作。

一是补齐服务短板、进一步突出创新点。

二是加快完善与债券发行注册制相配套的法治制度环境。

三是坚决从源头上遏制过度发债融资。

四是加强债券市场统一执法。

五是稳妥处置债券市场违约风险。

来源：证监会发布、券商中国、上海证券报